民营企业面临的资金问题何解？

    2010年，我们在很匆忙中走过，有很多问题没有解决，它们在2011年还会继续演进。

    从2010年10月17日央行开始增息以后，急需资金的民营企业面临了很大的压力。我近段时间在浙江和广东调研发现，民间的高利贷正不断在抬高。不仅如此，民营企业还面临着能源及劳动力的上涨、楼市低迷造成的国内需求萎缩、“单边信贷”紧缩、人民币汇率被动上涨四个夹板的挤压。以内需为例，2011年下半年全的家电企业出现亏损，我调研的在香港上市的12家体育用品公司出现了大规模的库存积压，这些都从不同侧面表现出国内需求不旺盛。再以“单边信贷”紧缩为例，尽管今年又会出数万亿的借钱，但大多仍会投向基础设施，民营企业很难分食到其中的蛋糕。

    四块夹板之中，今年是民营企业面临重要考验的年份。

    民营制造业的出路在哪里？还是在内需。“MADE INCHINA”这个词被国内外媒体广泛接受始于1998年，从那时起到2008年欧美经济遇到问题的十年是“制造”的“黄金十年”。制造出的商品卖不出去了，就只能往内需扩展。

    所以我们的企业家要学会怎么把“MADE IN CHINA”的产品做成“MADE FOR CHINA（为制造）”的产品，制造业要学会把很好的商品卖到市场。

    现在很多在讨论2011年我们该关注的关键词时，都把票投给了“通货膨胀”。但我认为同样值得担心的还有就业问题。如果已经持续一两年的“刺激内需”政策造成内需萎缩，民营企业中的实体企业将势必面临裁员。与此同时，城市化规模还在不断扩大，每年有1%的人口，即1400万农村人走进城市，再加上每年大学毕业生670万，2000万新增人口需要就业，今年失业率会变成很大的问题。这要求政府两只眼分开看，一只眼看通货膨胀，一只眼看失业率，今年宏观调控的难度远远大于2010年。

    接下来看看地方财政。如今我们的地方负债规模已经达到了8万亿人民币。增将近300家。2010年，国内的IPO大概有1万亿左右，但2009年却只有2700多亿。扩容很大，大盘指数自然大幅度下跌。就我对资本市场的观察，2010年是过去20年中，政府对资本市场操控很强和明显的一年，所以大家看到了“个股狂欢的一年”。2011年大致还会重复去年的情景。从《（预算法）》的角度看，地方财政没有赤字的权利。如果房产长期处在萎缩状态，将直接导致房地产交易量的减少和地方财政实现目标的减少，地方财政在短期内将面临忍耐边界的挑战。所以说，从2011年开始，政府和地方政府的博弈会加剧。这个加剧会演变成经济下一轮改革的启动点：政府不但要考虑与民间财富进行分配的问题，政府和政府之间的财富分配也会成为问题。

    还是回到初的那个年代时间框架。我们当下正处在2008年到2012年的宏观经济的长期波动区间中，经济在2011年出现大的波动，可能性不大。

    但是，智慧之选主导下的增长模式犹如一个泡沫已经把慢慢从世界金融危机的泥潭中带上来。现在这个泡沫慢慢由小变大。是由好开始变坏终破灭，还是在没有变坏的时候就消退下去？现在还没有谁能给出答案。

    但正是因为没有人知道答案，也许才是2011年经济很大的看点。